(资料图片仅供参考)

2023年一季度

上市险企保费排名榜

注：除特殊标注外，本文均为累计保费数据。

第一名：中国人寿(行情601628,诊股)（集团）

3,563亿元

第二名：中国平安(行情601318,诊股)（集团）

2,602亿元

第三名：中国人保(行情601319,诊股)（集团）

2,497亿元

1

近四年“开门红”最佳战绩

除新华外全部保费“正增长”

保险版块大涨，5个月涨幅超30%

1.近四年“开门红”最佳战绩：上市险企一季度增速升至5.2%！

“开门红”对于保险业而言，一直都是重头戏，尤其是寿险业投入大量人力物力，提前布局宣导，不少险企都希望能在年初实现一个不错的业绩增长。

但是，从上市险企2023年1月的数据看，保费负增长且低于上年同期，这个开门红却是近年最差水平。

当然，这背后有春节假期提前至1月，导致财寿险版块保费进展放缓，也有近年来监管不断要求险企淡化开门红的影响。

更重要的，还有从去年年末至年初，小阳人的骤增打乱了“开门红”的布局。这也是为何，不少寿险公司都提出，要进行开门红的“二度冲刺”。

从结果看，经过保险人一季度的不懈努力，上市险企的保费增速已经从年初的-0.7%，提升至5.2%。

从过去4年的数据看，2023年一季度末上市险企的保费增速，已经超过2022年同期的3.9%，以及2021年同期的2.5%，甚至是2020年同期的3.04%。

也就是说，这是上市险企这4年以来，最好的一季度“开门红”战绩！

2.除新华外保费都正增长，寿险版块回暖贡献大！

具体到险企层面，2023年一季度，除国华外，上市险企保费增速均超年初，且仅剩新华一家仍负增长。

而且，中国人保、中国人寿、中国太保(行情601601,诊股)、中国太平，四家险企的保费增速“扭负为正”，全部实现正增长。

这背后得益于财寿险版块的双重助力，从上图可以看到，2月和3月，上市险企的当月保费增速，财险版块持续超10%，寿险版块在10%上下。

尤其是，中国人寿和平安寿险的持续提速，为两家公司的增速贡献大。

从上图可见，寿险版块分别为国寿和平安，贡献增速3.57%和3.95%，是两家保险集团保费增速的最大贡献者。

虽然，人保和太保、太平，三家公司还是财险版块贡献的增速大，但是，寿险版块的回暖贡献也不小，详见后文。

3.保险版块股价回升，5个月涨幅超30%，近两日涨幅连续超上证综指！

这3年，先后受车险综改及寿险个代改革，以及居民消费意愿下降等多重因素影响，行业的保费增长放缓。

其中，不少头部上市险企的保费增长持续低迷，这也导致上市险企的股价接连下挫进入低估值区间，一些公司的股价甚至重回6年前。

不过，从去年11月至今，一些险企的市值大幅回升！

以中国平安为例，在这5个多月的时间内，股价区间涨幅超32%。

再看，去年A股上市险企中增速最快的中国太保，在这5个多月的时间内，股价区间涨幅更大，超过68%。

再加上，上市险企这份一季度保费增长的最好成绩单，近两日，保险股持续增强，涨幅分别为2.73%和3.12%。

由此可见，市场总是先知先觉，似乎早已预料到了这波保险股的“回暖”~

2

多家寿险公司“大提速”

开门红“二度冲刺”，战果不错

1.寿险新单增长，多家公司提速，平安、国寿、太平等一季度均正增长！

如前文所说，今年上市险企一季度能够实现最佳“开门红”战绩，寿险业的回暖功不可没。

这也侧面反映出，年初多家公司提到的二度冲刺开门红计划，似乎取得不错的成果。

从上图可见，除年初增速较快的国华人寿和人保健康增速放缓外，其余9家寿险公司的增速都超过年初。

而且，太平养老、中国人寿、太平人寿，平安养老、人保寿险等公司提速很快。

以中国人寿为例，2月和3月的当月保费保费增速，分别为28%和10%，人保寿险更是连续2月的当月保费增速超50%。

这也侧面反映出，近两个月寿险业的新单保费增速应该不错！

从上图人保寿险的数据可以看到，长险首年保费在2月和3月的当月增速都在100%左右。

而且，公司还有意提升期交业务，从累计保费增速看，期交正增长9%，为公司贡献增速约2%。

2.平安寿险：新单和续期均正增长，个代和银保新业务价值正增长！

不过，在寿险公司中，最值得关注的，还是中国平安的子公司平安寿险。

从规模和增速综合来看，平安寿险在2023年一季度的表现最好，在规模相近的公司中增速最快。

其实，这一点在年初的年报会议上，中国平安的高管也有提及，表示“2023年将是平安回归高质量成长的一年，业务增长可期”。

这一点，从2023年平安的寿险版块个人业务的新单和续期，全都实现正增长，也能看出来。

而且，在新单增长的拉动下，根据业内交流数据，和诸多券商机构的预测，行业新业务价值也恢复正增长。

以平安寿险为例，个险和银保渠道的新业务价值，在一季度都实现正增长，其中，银保渠道的增速最高。

因此，从目前的情况看，新单和新业务价值均增长，让人不禁对2023年的寿险业抱有一丝期待。

不过，需要注意的是，此前监管调研多家寿险公司的资产负债情况，以及降低准备金评估利率的影响，也反映出相比负债端，当前险企资产端的压力也需要关注。

3

人保和太保均超10%

财险增速高，抓住非车很关键

说明：太保保费包括安信农业。

1.春节假期影响不再，车险恢复正常增速，人保平安均超6%！

2023年，保险业的“开门红”不如意，并不仅仅体现在寿险业方面，财险业因为1月春节假期的关系，也影响了展业进展，导致年初增速偏低。

这主要是受车险业务增速低影响，以老三家为例，2023年1月，人保增速仅为1.23%，平安产险更是负增长2.15%。

但是，随着新车产销量的恢复，车险保费增速也已经提升到正常水平。

从行业层面看，财险业的车险保费从1月的-0.07%，已经提升至2月末的6.61%。

从公司层面看，2023年一季度末，人保财险和平安产险的车险保费增速，分别为6.5%和6.2%。

虽然，相较去年同期而言，车险增速已经有所放缓，但是，与去年全年的增速相比，还是基本持平。

不过，需要注意的是，年初银保监会下发了《中国银保监会关于进一步扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知》。

其中，明确将“自主定价系数”浮动范围，从现行[0.65,1.35]扩大为[0.5,1.5]，执行时间原则上不得晚于2023年6月1日。

目前，北京地区已经确定，将于2023年4月28日24时起，执行新的非新能源车费率标准。

在此次自主定价系数放开之后，车险市场的马太效应是否会有所缓解，老三家是否还能领跑行业，值得大家关注。

2.人保超市场，平安低于市场，关键就在非车险和意健险的增速差异~

从2月末的行业数据看，财险业整体保费增速为10.8%，其中，车险为6.61%，非车险为16.71%，意健险为12.03%。

也就是说，车险的保费增速，不仅低于非车险和意健险，也难以跑赢行业。

因此，车险所占的市场份额也是连年下降，从2020年2月末的54.6%，已经降至2023年2月末的45.8%，3年已经降了约9个百分点。

从人保的数据也能看出，车险为人保贡献增速2.7%，意健险贡献增速3.1%，农险贡献增速2.4%，车险已经不再是公司增速的主要贡献者。

不过，平安产险方面，由于意健险负增长，公司仍旧是靠车险拉动增长，这也是导致其增速未能跑赢市场的关键原因。

由此可见，近几年，在车险综改和财险业加速向非车险转型的影响下，公司要想实现较快的发展，就必须抓住非车的发展机遇。

说明：

无特殊说明，本文所指保费均为累计原保险保费收入；本文所指上市公司包括控股公司为上市公司的保险公司

国寿集团的保费，包含中国人寿和国寿财产，国寿财为测算值~

风险提示：

本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。