鼎捷软件(300378)

【资料图】

主要观点：

大陆区增长符合预期， 研发设计类产品增速亮眼

鼎捷软件于 2023 年 7 月 27 日披露 2023 年度半年报。其中， 营业收入9.04 亿元，同比增加 11%；经营活动产生的现金流量净额-0.91 亿元，同比增加 8.6%；归母净利润 0.36 亿元，同比增加 4.8%，去年同期 0.34亿元；扣非归母净利润 0.26 亿元，同比减少 1.2%；毛利率 61.2%，同比减少 1.7pct。 销售费用率 29.89%，同比减少 0.36pct；管理费用率 13.7%，同比减少 0.86pct；研发费用率 12.82%，同比减少 0.11pct。

分地区来看，公司在中国大陆内实现收入 4.2 亿元，同比增长 17.3%；大陆以外地区，实现收入 4.8 亿元，同比增长 6.1%。

分产品来看，研发设计、数字化管理、生产控制、 AIoT 分别同比增长31.7%/8.1%/8.6%/13.9%。

单二季度， 营业收入 5.46 亿元，同比增加 11.7%；经营活动产生的现金流量净额 1.31 亿元，同比增加 32.1%；归母净利润 0.46 亿元，同比减少9%；扣非归母净利润 0.43 亿元，同比减少 12.2%；毛利率 62.3%，同比减少 3.8pct。

鼎新电脑 METIS 与微软 Azure OpenAl 战略合作

近期， 鼎新电脑与微软携手发表战略合作推出结合 AzureOpenAI 的 PaaS平台「 METIS」 ，致力于实现数智驱动未来工作应用实景，助力企业ESG+数字化双轴转型。

具体来看，该平台将借力微软 AzureOpenAI 的领先技术，连结 ChatGPT大语言模型与公司历年积累的产业数据经验， 打造以数智驱动为核心的新型 PaaS 平台「 METIS」 ， 从企业运营与赋能员工的融合体验出发，以知识赋能指挥、数据驱动调度、任务贯彻执行，助力企业迈向 ESG+数字化双轴转型。

在目前工业互联网发展的发展水平下，鼎新电脑提倡将流程思维转变为数据思维， 以数据为新生产要素的新动力引擎，实现企业运营高效化。值得注意的是， 发布会上现场展示表明， METISAI 辅助开发系统，让开发者在 METIS 引导下，从需求分析、系统设计、编程开发各阶段，明确展现出高质量与高效率。

投资建议

鼎捷软件深耕制造业 ERP 和智能制造领域。在工业软件和工业互联网持续渗透的浪潮下有望加速赋能下游相关产业，以装备制造、汽车零部件、半导体及电子等下游领域为核心向更多细分赛道拓展。我们预计，公司 2023-2025 年实现收入 24/28/33 亿元，同比增长 19%/18%/18%；实现归母净利润 1.6/1.9/2.3 亿元，同比增长 20%/18%/19%，维持“买入”评级。

风险提示

1）下游需求不及预期； 2）研发突破不及预期； 3）市场拓展不及预期。