7月28日，A股白酒上市公司首份2023年半年报出炉。2023年上半年，水井坊实现营业总收入15.27亿元，同比下降26.38%；归母净利润2.03亿元，同比下降45.15%；扣非净利润2.00亿元，同比下降44.86%。

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按产品档次分类，上半年高档酒类产品实现营收14.29亿元，同比下降27.95%，毛利率为84.08%，同比下降1.15%；中档酒类产品实现营收8604.65万元，同比增长40.67%，毛利率为63.08%，同比下降3.76%。

按销售渠道分类，新渠道实现营收2.03亿元，同比增长69.63%；批发代理渠道实现营收13.13亿元，同比下降31.82%。

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第一季度动销不及预期

第二季度明显好转！

营收同比下降26.38%，净利润同比下降45.15%！对此，水井坊给出的解释是，2023年一季度，由于春节期间动销不及预期，公司的主要任务是降低社会库存、稳定价值链，因此决定减少出货量，由此导致一季度业绩同比出现较大幅度下降。

据公开数据显示，2023年第一季度，水井坊实现营收8.53亿元，同比下降39.69%；归母净利润为1.59亿元，同比下降56.02%。

值得庆幸的是，2023年二季度以来，水井坊的经销商库存回到健康水平，门店库存也显著减少，公司第二季度业绩明显好转，实现营收6.73亿元，同比增长2.22%，归母净利润为0.43亿元，同比增长508.87%，环比下降72.85%。

从第一季度的不及预期，到第二季度的明显好转可知，水井坊“降库存、稳价值、少出货”的一系列市场举措确实起到了成效。在业内人士看来，水井坊在市场复苏的2023年走对了路。

首先，2023年以来，中国正逐步迈入新一轮需求回暖、资产回报率改善、盈利预期提升的周期，但这是一个过程，起码在第一个季度里，市场一线并没有感受到复苏带动的强劲消费。相反，更理智、更冷静的消费者越来越多。

其次，白酒行业内的竞争压力“持续提升”，从全国一线名酒到区域酒企都在谋求“走出去”，在各大白酒消费市场上都可见“烽火狼烟”，价格倒挂的情况频繁出现。

在此背景下，水井坊为维持健康的渠道库存，主动选择以稳市场、稳价格为主的经营策略，显然更易获得来自合作经销商的信赖，为其决胜未来市场打下坚实基础。

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2023年下半年

水井坊将迎来增长！

下半年，水井坊预期从第三季度开始营业收入将恢复双位数增长，2023年全年公司预期净利润与营业收入同比2022年保持增长。

水井坊认为，白酒行业和市场已经进入新一轮调整期，未来预计将呈现缓慢增长、理性增长的趋势；另外，白酒行业在向优势品牌集中的同时，也在向名优产区集中。

水井坊代理总经理艾恩华表示，虽然行业竞争更加激烈，但名优酒企有着更深厚的积累。水井坊将继续秉持品牌使命，开展更有成效的品质创新，拓展有效渠道和伙伴，力争企业长期可持续地健康成长。

2023年上半年，随着经济社会全面恢复常态化运行，我国经济运行逐步企稳向好，但仍然面临着一些风险挑战。展望2023年下半年，经济复苏表现极强的韧性，未来可期，以水井坊为代表的名酒也将迎来增长。

按照业内专家所说，随着市场持续回暖，特别是在近期一系列促消费政策的支持下，消费信心正在逐步恢复，消费潜力将得到进一步释放，下半年消费市场将迎来更多机遇和发展空间。

与此同时，在消费升级的市场大背景下，以水井坊为代表的中国名酒，明显更易成为各大宴席与家庭用酒的“首选”，届时，营收、净利润应可获得稳定增长。